海通证券-机械工业行业叉车月报：24年整体销量同比增长95%12月内需景气好转出海维持较快增长

　　：库存量降幅收窄。2）规模以上工业公司利润：2024年11月份，全国规模以上工业公司利润同比下降7.3%，在2023年高基数基础上降幅较10月份收窄2.7pct。其中，受价格回升、营收转增带动，工业公司盈利空间改善，反映企业效益基本面情况的毛利润降幅连续两个月收窄。三大门类中，采矿业利润降幅。”

　　2.根据中国工程机械工业协会微信公众号及Wind数据，1）2024年全年销量及增速：整体销量128.55万台，同比+9.52%，其中内销80.50万台，同比+4.77%，外销48.05万台，同比+18.53%；2）12月销量及增速：整体销量11.13万台，同比+11.7%，环比+6.08%；其中内销6.73万台，同比+9.71%，环比+10.76%；外销4.40万台，同比+14.87%，环比-0.34%。

　　4.2024年11月电动叉车销量占比57.88%，叉车电动化率环比降低3.56pct。

　　5.根据Wind数据，2024年11月，内企叉车销量9.82万台，外企叉车销量0.67万台，内企叉车销量占比93.61%；国内电动叉车销量6.07万台，内燃叉车销量4.42万台，电动叉车销量占比57.88%，环比降低3.56pct。

　　6.宏观制造业景气追踪：12月PMI环比下降0.2pct，11月规模以上工业企业利润同比下降7.3%。

　　7.根据国家统计局官网，1）PMI：2024年12月PMI指数为50.1%，环比-0.2pct，制造业继续保持扩张。

　　8.其中，生产指数/新订单指数/原材料库存指数为52.1%/51.0%/48.3%，环比-0.3/+0.2/+0.1pct，表明制造业企业生产活动保持较快扩张，市场需求需求继续改善，主要原材料库存量降幅收窄。

　　9.2）规模以上工业企业利润：2024年11月份，全国规模以上工业企业利润同比下降7.3%，在2023年高基数基础上降幅较10月份收窄2.7pct。

　　10.其中，受价格回升、营收转增带动，工业企业纯收入空间改善，反映企业效益基本面情况的毛利润降幅连续两个月收窄。

　　11.三大门类中，采矿业利润降幅较10月份收窄10.9pct，制造业降幅收窄0.3pct；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润当月增长4.8%，较10月份加快0.3pct。

　　12.1—11月份，规上工业公司累计利润总额达到6.67万亿元，同比下降4.7%。

　　13.叉车月工作时长及开工率：2024年12月叉车月工作时长环比增长5.34%，叉车月开工率环比增长1.4pct。

　　14.根据中国工程机械工业协会微信公众号，2024年12月份，工程机械基本的产品月平均工作时长为93.9小时，环比下降2.91%，其中叉车73小时，环比增长5.34%；工程机械基本的产品月开工率为64.2%，环比下降6.41pct，其中叉车48.7%，环比增长1.4pct。

　　15.叉车行业重点跟踪：1）安徽合力：加强零部件与高端铸件能力，助力业务结构优化、竞争力提升。

　　16.依据公司《关于拟终止可转换公司债券部分募投项目并将剩余募集资金投入其他募投项目的公告》，公司拟终止公开发行可转换公司债券募投项目“新能源车辆建设项目”、“智能工厂二期项目”，将上述两个项目合计1.5亿元的预计剩余募集资金投向变更至募投项目“高端铸件基地项目”。

　　17.依据公司《关于收购安徽和安机电有限公司持有的安徽好运机械有限公司、安徽安鑫货叉有限公司全部股权暨关联交易的公告》，企业决定以现金方式收购和安机电持有的“好运机械”（公司整机制造基地之一）65.15%股权、“安鑫货叉”（公司重要货叉零部件供应商）51%股权。

　　18.2）2024年杭叉集团智能物流业务销售订单、营收同比增长超60%，利润同比增长超100%。

　　19.根据杭叉智能微信公众号，杭叉智能物流板块精准定位，从AGV单体销售向智能物流系统集成销售模式转型，2024年智能板块销售订单、营收同比增长超60%，利润同比增长超100%。

　　20.同时，2024年杭叉智能成功进军海外并实现规模性销售成果，产品通过CE认证、美标认证等，标志着已达到国际标准。

　　21.为进一步拓展智能物流板块版图，杭叉智能新增76.4亩优质土地资源，全力推进13.3万m2厂房建设项目，2024年5月奠基开工，预计2025年年底正式竣工投产，该项目计划投资达10.16亿元，年产规模将达到AGV（AMR）10000台、堆垛机1000套以及输送线万米，逐步提升公司在智能物流领域的影响力和市场份额。

　　22.3）中力股份：2024年12月24日成功在上交所主板上市，电动叉车市场迎新机遇。

　　23.根据中力电动叉车微信公众号，2024年12月24日，中力股份在上交所主板上市，自2013年以来，公司电动仓储叉车产销量连续11年位居国内同行业第一名，2023年销售量占国内电动仓储叉车销售量比例达35%以上；2019年起连续5年实现锂电池仓储叉车产销量排名第一，2023年销售量占国内锂电池机动工业车辆销售量比例达30%以上。

　　25.投资于年产30万台仓储搬运设备及100万套机械零部件加工、智能机器人制造（一期）项目等多个关键领域，旨在通过提升生产自动化水平和整体研发能力，进一步巩固和加强公司在电动叉车等机动工业车辆行业的市场地位。

　　26.投资建议：我们大家都认为，叉车与宏观经济关联度高，制造业景气回暖对国内叉车销量有望带来积极影响。

　　27.同时，国产叉车制造商凭借成本、电动化及交期优势持续开拓海外市场，凸显全球竞争力；另外，相关设备更新政策有望提升叉车行业更新需求。

　　29.风险提示：宏观经济发展没有到达预期；行业竞争加剧；出口没有到达预期；新品研发进展放缓。

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